法院批准*ST重钢重整计划司法重组进入执行阶段

转入重整程序四个月后，重庆钢铁股份有限公司（601005.SH/01053.HK，下称*ST重钢）的重整计划获得法院批准后。11月21日，*ST重钢公布的公告表明，《重庆钢铁股份有限公司重整计划（草案）》（下称重整计划）已被重庆钢铁有财产借贷债权组、普通债权组、职工债权组投票表决通过，重整计划中牵涉出资人权益调整方案也获得重庆钢铁出资人组投票表决通过。重庆市中级人民法院裁决批准后*ST重钢的重整计划，中止其重整程序，该公司的司法重组将转入继续执行阶段。*ST重钢称之为，重整计划中债权分类及调整、受偿方案，以及清偿债权并取得免税债务等与重整有关事项的财务处置，将对公司2017年度的净利润和期末净资产产生根本性大力的影响。

本月初，*ST重钢确认四源通（上海）钢铁产业股权投资基金中心（下称四源通基金）、重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（下称重庆战新基金）联合成立重庆长寿钢铁，作为*ST重钢的重组方，参予对其重整。*ST重钢重整计划中的经营方案内容表明，未来，*ST重钢的钢铁业务将以耕耘重庆区域市场为战略支点，在基本保持800万吨生产能力的情况下，腾出先前发展潜力，建设中国西南最不具竞争力的钢铁企业。一位钢铁业资深人士对界面新闻记者回应，尽管*ST重钢因钢铁行业持续下滑及自身身居内陆、交通有利等因素的影响，频仍亏损、资不抵债。但交通不便也意味著在西南比较堵塞市场中，本土钢企对这块市场具备先天的优势，且重庆市在汽车等钢材市场需求较多的产业布局较好，再行再加宝武钢系由的反对，*ST重钢未来前景可期。

明确显然，*ST重钢再生和重整，将按照近期止痛、中期肝脏、远期升级的路径分阶段急剧实行。止痛阶段为重整已完成后的1年内（2018年），*ST重钢将融合本地市场需求，较慢完全恢复投产年久失修的产线，充分发挥现有产线600万吨的生产能力。预计构成粗钢生产能力575万吨/年、钢材产量510万吨/年，销售钢坯47万吨/年。按2016年价格测算预计税后利润4.9亿元；按2016-2017上半年价格测算，预计税后利润大约为10.3亿元。

中期阶段为2019年-2021年。*ST重钢将在生产流程完全恢复、管理漏洞填补等方式下，通过改建提升热轧生产能力、追加电炉及建材类产线等具体措施，几乎充分发挥800万吨粗钢生产能力。远期升级阶段是*ST重钢重整已完成后的5年及以后，*ST重钢将展开产品升级。其中，该公司将融合重庆汽车和家电业用钢情况，建设高品质的冷轧镀锌项目及优质棒材项目，实时对炼钢、热轧展开设施改建。

最后与重庆汽车和家电产业构成产业协同集群效应，打造出重庆钢铁产品高端、差异化优势。资料表明，*ST重钢是重庆钢铁集团（下称重钢集团）旗下上市公司，后者持有人前者47.27%股份。

重钢集团为重庆市国资委全资有限公司企业，这家深处西南内陆的钢铁地方国企，在物流和市场皆不具备优势，近年来已是亏损榜单上的常客。*ST重钢2016年拆分报表亏损46.84亿元。资产总额为364.38亿元，负债总额高达365.45亿元，净资产为-1.07亿元。今年7月3日，重庆市第一中级人民法院裁决法院重庆来去源商贸有限公司明确提出的，对*ST重钢展开重整的申请人，并登录*ST重钢清算组作为管理人。

9月30日，*ST重钢在重整进展公告中透漏了潜在意向投资人。四源通基金、重庆战新基金白鱼联合出资成立钢铁平台公司作为投资人，参予*ST重钢的重整。为引进重组方，*ST重钢在11月2日宣告对出资人的权益展开调整。据其重整计划草案之出资人权益调整方案表明，生产经营和财务状况皆已陷入困境的重庆钢铁已相当严重资不抵债，若展开倒闭整肃，公司现有资产在清偿各类债权后，已无剩下财产向出资人分配，出资人权益为零。

根据权益调整方案，重钢集团将移转其持*ST重钢的20.97亿股股票以引进重组方，反对*ST重钢的大规模重整。权益调整方案还明确提出了转让的具体条件。还包括重组方将向*ST重钢获取1亿元流动资金；重组方允诺以不高于39亿元的资金，用作出售管理人通过公开发表程序拍卖会处理的钢铁资产；重组方明确提出经营方案，对*ST重钢实行生产技术改造升级，提高上市公司管理水平及产品价值，保证其完全恢复持续盈利能力。

此外，重组方在重整计划继续执行期间，还需向*ST重钢获取年利率不多达6%的借款，以供上市公司继续执行重整计划。作为参予此次重组的基金之一，四源通基金被定位为钢铁产业结构调整基金，于2017年4月正式成立，总投资规模原作为400亿-800亿元，发动股东还包括中国宝武集团、美国WL罗斯公司、中美绿色基金、招商局金融集团。四方股东的股权比例分别为25%、26%、25%和24%。

重庆战新基金则是重庆产业引领股权投资基金和重庆市国有企业发动成立的股权投资基金，管理人为去年白鱼参予*ST重钢重组的重庆渝丰资本股权投资基金管理有限公司。重组方还允诺，自重整计划继续执行起的5年内，会向除宝武钢铁集团或其有限公司子公司外的第三方出让上市公司控股权。另据*ST重钢三季报，在今年钢铁行业转好的大背景下，*ST重钢通过不断扩大生产规模，强化成本掌控，在今年前三季度构建81.83亿元的营业收入，同比大幅提高122%。不过，截至今年1-9月，*ST重钢仍正处于亏损状态，前三季亏损8.82亿元，但较去年同期亏损30.91亿元，已大幅度减亏。

公告还预计，在钢材市场转好的情况下，2017年*ST重钢或构建盈利。

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