四季度煤炭板块布局窗口显现

8日，不受外围市场利空影响，沪浅两市大幅度调整，煤炭板块亦随之暴跌，但板块内龙头个股展现出更为抗跌，除山西焦化下跌1.58%外，其余个股跌幅大多在2%以内。分析人士认为，当前煤炭板块估值已正处于历史底部，部分龙头公司甚至高于今年一级市场收购估值水平，随着乐观预期修缮，煤炭板块估值不具备较小空间。整体业绩安稳从行业基本面看，根据国家统计局数据，今年前8月规模以上煤炭企业亏损比例为25.55%，较上年同期的20.91%有所下降，总计营业收入、成本同比快速增长4.70%、2.60%，销售利润率提高2.06个百分点，总计利润总额同比快速增长16.60%。

行业亏损比例提高与总体盈利提高共存，企业间分化显著。券商研报数据表明，2018年三季度煤炭均价同比涨幅约10.90%，分煤种看，无烟煤同比快速增长最多，平均值涨幅约18.63%；冶金煤其次，平均值快速增长12.22%；动力煤同比微跌1.05%。

焦炭价格同比平均值涨幅约18.36%。环比而言，三季度沿海动力煤价环比上升大约0.5%，冶金煤产地价格环比上升1%左右，无烟煤价环比下跌3%-5%，焦炭均价环比下跌16%-18%。中信证券分析师祖国鹏回应，从环比情况看，三季度由于煤价维持高位，大部分收益和净利环比呈现出下跌的态势。

预计多数公司业绩环比增长速度在5%-10%之间。前三季度总计看，预计上市公司整体业绩同比增幅在12%左右。该分析师更进一步回应，四季度随着冬储市场需求和订购集中于获释，煤价不会新的转入下跌地下通道，预计四季度均价在670元左右，将明显低于三季度，预计全年均价660元/吨，同比下跌大约3%。

布局龙头于是以当时煤炭板块自今年2月初调整以来，板块总计跌幅超强25%，时间与空间都更为充份。车站在当前时点，煤炭板块该如何配备？板块业绩快速增长平稳，四季度催化剂充裕，布局龙头于是以当时。

祖国鹏指出，行业全年供需平衡及煤价保持高位的逻辑漆可维持，预计主流公司三季报业绩将明显快速增长，基本面平稳。板块估值正处于近两年低位，变换龙头公司大力买入股份，有助推展估值向合理水平提高。四季度基建投资的逐步落地、天然气价格保持高位、动力煤旺季等板块催化剂未来将会共振，目前正是配备煤炭股的时间窗口。引荐低估值、低收益、获益于基建投资的公司及焦化子板块龙头。

开源证券回应，转入秋季，天气转凉，居民用电市场需求上升，火电对上游动力煤的市场需求回升，但随着北方部分地区转入采暖季，冬储煤市场需求回落。煤价幅度较小暴跌的概率较小，煤炭板块上市公司依旧有相当大的安全性空间。

从长年来看，2018年国家供给侧改革持续前进，计划解散生产能力1.5亿吨，并且明确提出2018年的改革要从总量性去生产能力改变为结构性去生产能力、系统性优生产能力，解散生产能力更好地以移位先进设备生产能力来已完成，对大型优质煤炭企业构成受到影响。采行长协等有效地措施增进煤炭等产品价格维持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定快速增长。

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