煤炭股期玩起“跷跷板”

19日，煤炭股午后大上涨，冀中能源、大同煤业、宝泰隆、红阳能源、永泰能源等多股涨停，山西煤电、昊华能源、潞安环能、山西焦化等追随大上涨。期货市场上，动力煤期货主力合约价格倒数三日暴跌。

一位行业人士认为，下午，煤炭板块跑步行进，涨幅跨进了板块涨幅榜前五。煤炭板块有一个特点，整体业绩都不俗，目前板块内的上市公司，仅有一家是亏损的。而市盈率在20倍以上的严重不足三分之一，所以这样一个板块，是有业绩确保的。午后煤炭、保险股领涨，特别是在是煤炭股持续的强势，或许背后反射的是国企混改的痕迹。

距离前低已将近但量能严重不足，下周能否放量至关重要。一位不愿透漏姓名的行业人士告诉他期货日报记者。

据报，陕西省发改委、省财政厅、省自然资源厅近日牵头公布《关于反对榆林市减缓推展煤炭资源转化成的意见》，具体回应将增大对榆林煤炭转化成的反对，并直言煤炭矿业权清扫整顿、市场引领及经济鼓舞等手段。特别是在是一些规划项目，长期存在建设工程进度迟缓、资源转化率较低、转化成产业链短等顽疾。下一步，将对并未约预期的项目采行有针对性、可操作者的措施，敦促转化成；对无法实施转化成的项目，由榆林市政府明确提出重复使用资源的建议。在国泰君安黑色系由分析师金韬显然，煤炭公司的股票价格决定因素很多，而煤炭的销售价格意味着是其中的一个部分。

首先从股票的定价来看，股票的价格是未来现金流在当期的票据。明确来看，从分母末端，各不相同宏观利率的强弱，从分子末端看，各不相同煤炭公司的盈利水平，而煤炭公司的盈利水平并某种程度是煤炭的销售价格，也还要考虑到生产的成本等因素。从交易环节，又各不相同有所不同股票行业之间的风险偏爱和板块轮动。

比如，20142015年年中，煤炭股价大幅度下跌，但同期煤炭现货和期货价格毕竟暴跌的。因此，当前煤炭股价和煤炭现货价格背离也是长时间的现象。期货暴跌主要有几方面原因，一是当前依然正处于动力煤的市场需求淡季，电厂消耗受限，库存仍可调节；二是意味著价格上，2018年冬季CCI价格高点也没多达660元/吨，当前620630元/吨一线价格上冲缺少想象空间；三是澳煤价格偏高，部分市场观点担忧进口煤的冲击。金韬说。

据报，本周港口现货倒数上行，沿海电厂主动去库，消极订购。六大电日乏倒数三天在60万吨左右，但库存仍下路经1500万吨附近。4月为传统淡季，火电厂检修激增，南方正处于雨季，3月水电同比增加22%。

另外，5月起相继有澳煤通关，补足沿海供应，港口龙骨煤市场需求短期无以有起色。与沿海市场有所不同，内陆电厂提早补库，4月15日重点电厂库存相似7100万吨。上游动工阻碍，经销较好，陕蒙坑口价下跌是近期基本面的主要承托。

但终端订购节奏主导龙骨煤市场走势，期现货情绪转弱。福能期货动力煤高级分析师方婕说道。

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