需求复苏价格上升水泥行业高景气度有望延续

3月中旬后水泥市场需求衰退力度较强，目前全国部分地区陆续发布价格下调通报，龙头公司一季度业绩将之后维持减缓增幅。春季躁动行情未来将会引起新一轮投资机会。谈及昨日水泥股集体暴乱，业内人士如是告诉他记者。

沪浅市场昨日全面消息传递，上峰水泥、华新水泥、福建水泥、同力水泥异军突起，逆势争相大上涨5%以上，沦为一道靓丽风景。市场需求转好价格下降上周，全国水泥市场价格环比回升1.2%。价格暴跌区域主要是江苏、浙江、安徽、福建和海南，幅度在10-30元/吨。

从原因来看，一是不受持续或间歇性降雨影响，发货有限；二是下游搅拌站和普通工程项目年后并不意图动工，从容心态较轻。参照以往经验，3月中下旬市场需求将不会显著完全恢复。近日多地公布水泥价格下调通报，库存水平正处于低位。

据媒体报道，时隔甘肃、重庆、京津冀打响节后水泥涨价第一枪后，又有一些地区紧跟着发布了价格下调的通报，还包括陕西关中、新疆、安徽芜湖和铜陵等地区。业内人士回应，由于前期停车窑限产继续执行情况较好，库存水平广泛处在低位，在目前市场需求逐步完全恢复的不利因素下加快了库存的消耗，为引涨水泥价格获取了不利时机；企业大力下调价格也是为了减轻前期错峰停车窑期间综合成本增加的压力。安信证券指出，随着市场需求启动，库存未来将会重返长时间水平，价格整体再继续大幅度上调的可能性并不大，预计3月中下旬价格将不会步入企稳声浪。整体来看，元宵节过后下游市场需求早已正处于相继完全恢复中。

近期发货比较较好的省份主要有湖北、湖南、云南和贵州，综合货完全恢复至7-8成，个别企业约9成。此外，陕西关中地区市场渐渐启动。据报，甘肃省规划2018年投资建设2万公里农村道路，成本较低的水泥混凝土路面沦为万公里级别村组道路优先选项，未来将会大幅度提高水泥市场需求。目前该区域水泥、熟料库存偏高。

低景气沿袭2017年，水泥行业整体效益水平有了大幅的提高，行业构建收益9149亿元，同比快速增长17.89%，利润总额877亿元，同比快速增长94.41%。利润总额早已位列历史利润第二位，次于2011年历史最高点。低企的行业景气度为水泥类上市公司业绩大幅度预增奠下了基础。

截至目前，共计24家水泥行业上市公司透露2017年年报及业绩快报或预告片，2017年净利润构建或未来将会构建同比快速增长的公司超过21家，占到比87.5%。招商证券预计，2018年水泥市场需求末端（地产头顶下降、基础设施比较平稳）稳中微降，供给比较平稳，水泥价格将维持大位中微涨趋势，行业整体利润维持10%-20%快速增长，行业利润大概率打破2011年1020亿元水平，缔造历史新纪录。在整体供给侧改革的背景下，特别是在是三年的污染防治重点输掉蓝天保卫战等环保管理因素，水泥供给将之后有限，且力度将有增无减。

回应，业内人士预计，行业将保持中低库存运营。同时，行业自律也逐步南北成熟期，再加2018年年初价格将保持在历史较高水平有力地承托了2018年全年的价格和效益水平，预计2018年水泥均价将比2017年将连上一个台阶，效益水平将自创历史新纪录。

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