(07月26日)炼油厂转产冬季汽油过剩状况已无可救药？

汇通网目前，市场的焦点是创纪录的汽油不足。由于汽油库存低企，再加中国汽油、及其它提炼石油产品出口攀升，油价近日持续暴跌。中国海关总署上周四(7月21日)发布的数据表明，因炼油商意图将产品出口以减少自身加剧的库存，中国6月汽油出口量看清110万吨的将近纪录高位水平，是去年同期的两倍有余。

凯投宏观分析师ThomasPugh称之为：中国出口将造成全球成品油供过于求局面愈发相当严重。摩根士丹利分析师AdamLongson周一回应，由精炼油供给不足抗拒的价格修正消息传递走势正在迫近。AdamLongson在其报告中认为，供应中断、身体健康的炼油厂利润及对于全球汽油过度悲观的情绪在2015年底及2016年初将原油市场需求推高至异常高位大大远超过了产品市场所须要。随着汽油库存在完全所有地区都升到5年新纪录，产品利润大幅度上升。

汽油产品的不足也不会施加压力原油市场，只是有一点迟缓。随着炼油厂利润之后上升，炼油厂将不会缩减生产能力利用率，造成对原油的市场需求上升。最后，这不会造成库存减少、价格下降。

AdamLongson之后回应，提炼产品市场需求正在滑行，特别是在是在主要汽油和柴油市场。中国近年来仍然是汽油市场需求快速增长的主要来源，但其快速增长经常出现大幅度下降。今年5月，汽油市场需求同比下降1.8%，而柴油暴跌11%。

很多新兴市场国家比如沙特和巴西的市场需求也在上升。美国和印度仍然是靓点，但即使在这些国家也经常出现了滑行的迹象。美国4月汽油市场需求高于3月，这与季节性趋势忽略。

原油市场需求趋势3年来第一次高于提炼石油产品市场需求。炼油厂是原油的确实消费者，原油市场需求对石油市场均衡最后比总提炼石油产品市场需求更加最重要。鉴于提炼石油产品市场不足、炼油厂利润上升及开工率上升，我们预计原油市场需求在未来数月将更进一步好转。

炼油厂提早转产冬季汽油，似乎不足状况已无可救药?路透报导称之为，炼油厂于是以恐惧地企图缩短不可避免的市场平衡点。他们于是以提早几周从生产夏季汽油改向生产冬季配方汽油(WinterBlend)，因为对前者的市场需求令人沮丧。据路透，从生产夏季汽油改以冬季汽油一般来说再次发生在8月，并于9月15日开始销售。

夏季汽油更为环保，生产一起更为便宜。而冬季汽油在夏天更加易挥发，并引发烟雾。

路透否认，现在混合更好的冬季汽油不会威胁晚些时候导致不足更进一步好转，由于石油业的自由选择并不多，为了缩减成本，他们还是甘愿冒这个风险。U.S.EastCoast的一名交易员回应，向生产冬季汽油改变的部分原因在于市场结构的出现异常。一般来说，汽油价格在秋季9月份开始消退，炼油厂开始改向生产冬季汽油。

但这一次，市场并未预料到期货价格上升的幅度如此大。9月结算的期货价格比较10月结算的期价仅有溢价7美分，这相比之下高于去年同期的20美分的差距。连同夏季汽油库存低企，抗拒炼油厂在8月之前改向生产冬季汽油，赌局储存的汽油可以符合夏季剩余时间的市场需求。

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