(07月01日)油价下半年行情的头号威胁

汇通网原油在市场新的均衡前景下获得2009年以来仅次于季度涨幅，虽然周四暴跌了3.1%，但WTI原油期货在第二季度下跌26%，且在今年上半年总计下跌大约30%。此前，周三的官方数据表明，美国原油库存倒数第六周增加，产量则降到2014年9月以来最低水平。

而在6月23日英国公民投票要求瓦解欧盟之后，市场陷于拉锯战。今年上半年，中国原油进口减少16%，使其能与美国竞争世界仅次于石油买家的称号的同时，这种强大市场需求再行再加加拿大和尼日利亚供应中断，协助提振国际原油价格自1月份以来回落80%左右。然而今年下半年，承托油价从12年最低水平声浪的支柱有可能于是以摇摇欲坠。虽然油价上半年极致逆袭，但下半年这或将是其头号威胁摩根大通公司分析师在6月29日公布的研究报告中回应，中国填充战略石油储备库的进程有可能于是以相似完结；随着油价下跌，中国今年为储备目的展开的石油订购量减少了一倍。

摩根大通认为，暂停战略储备目的的进口将造成中国石油进口量增加大约15%。摩根大通报告认为，中国自2015年初以来就仍然利用油价走低的机会来减缓储备战略石油，在其显然，这个量有可能早已相似库存容量无限大，再行再加地方小型炼厂生产能力利用率的潜在回升，以及中国市场需求很弱于预期，可能会减少全球石油价格的短期回升风险。中国进口在2月份攀升至创纪录的804万桶/日。中国国际石油化工牵头有限责任公司副总经理钟富良回应，中国今年石油日均进口量或超过750万桶/日，有可能多达美国沦为世界仅次于原油进口国。

虽然油价上半年极致逆袭，但下半年这或将是其头号威胁根据国家统计局的数据，中国2009年在四个地点已完成了其战略石油储备第一阶段的建设工作，容量总计9100万桶。据3月份透露的近期五年计划，第二阶段将在2020年前竣工。中国政府会定期发布其战略储备的容量或存储水平。摩根大通量度中国战略原油储备的方法是根据我国一般来说公布关于原油的4个数据：国内原油生产量、原油清净进口、商业库存以及炼油厂的吞吐量。

而摩根大通则通过计算出来国内产量再加清净进口，再行乘以被萃取成燃油或运往商业存储设施的原油量，来估算能转入战略石油储备库的原油量。今年这个量大约为120万桶/日，大大低于去年的49.1万桶/日水平，总计储备量超过4亿桶，即相等于53天的原油清净进口当量。根据官方媒体援引的政府计划，摩根大通假设战略石油储备库的容量大约为5.11亿桶。

原油储备库存容量升到下限或将容许我国的原油进口。按目前的储存速度，中国原油战略储备库将在8月底前装进，造成9月的进口有可能上升。摩根大通回应，如果库存容量超过无限大，鉴于中国国内市场需求低迷，尽管中国国内原油产量下降7%，且炼油厂吞吐量减少2%，但不坚信今年目前为止中国16%的原油进口增长速度是可持续的。

我国原油进口量上升15%，意味著全球原油市场需求将增加近100万桶/日，与此同时，高盛警告称之为，加拿大和尼日利亚的原油供应中断情况在渐渐减轻，这也意味著国际原油供应也将下降，因此对其下半年50美元/桶的油价预测包含风险。短期内市场或将面对着200万桶/日的原油供应不足局面，这毫无疑问将不会令其今年下半年的国际原油价格大幅度承压。

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